주식이야기 [씨에스윈드] 종목 분석(신재생 풍력 관련주+대장주)

< 목차 >

• 종목 개요
• 차트 분석
• 재무 분석
• 재료 분석
• 결론

 

 

종목 개요

이번 주식이야기 종목은 씨에스윈드(112610)입니다.

 

풍력발전기의 기둥인 풍력타워 전문 제조기업입니다.

 

우리나라 풍력 대장주역할을 하고 있습니다.

지난 2024년 11월 바이든 VS 트럼프 선거에서 

트럼프가 당선되며 주가가 곤두박질치고 말았습니다.

바이든 행정부 채제에서는

신재생에너지(풍력)에 대한

전폭적인 정책적 지원이 뒤따르기 때문입니다.

 

그러나 일각에서는 씨에스윈드의 실적이 좋아 보이고

멀리서 보면 차트가 묘한 느낌이 나서 어디가 바닥일지 한번 공부해 보도록 합시다.

 

 

차트 분석

 

씨에스윈드의 주봉차트입니다.

 

2024년 11월 초까지 7만원을 호가하던

주가가 4만원까지 떨어졌습니다.

재무와 관계없이 떨어진 것이 아닌

미국의 선거에 따른 정책적 기조 변화에

미리 반응하여 떨어진 주가인데요.

 

일각에서는 과매도 상태 아닌가 하는 의견도 있습니다.

어찌 됐든 공교롭게 50주 이동평균선에서 강한 저항을 맞아떨어진 것이라

볼 수 있습니다.

 

단기적으로는 한주에 많은 거래량을

동반하여 떨어진 4만원 ~ 6만 원 사이가 박스 구간이라

생각하고 음봉 상단에서 일부 매도하는 방식으로

주가의 레벨을 점프할지,

다시 박스를 만들고 아래로 내려갈지 고민할 수 있겠습니다.

 

기술적으로는 5만원까지가 기술적 반등입니다.

어디까지나 기술적 반등의 힘이 그렇다는 

통상적인 인사이트입니다.

 

결국은 실적이 따라와야 기술적 반등구간을 넘어서서

6만 원에 도다를 것이고 여기서 매도 물량을 이겨내야 

그 이상에 도달할 것입니다.

 

그러기 위해서는 무엇이 필요할까요?

재무 + 재료의 힘이 받쳐줘야 한다는 것이고

재료는 곧 정책적으로 신재생 에너지가

미국이든 우리나라든 받쳐줘야 합니다.

 

소위 개잡주가 아닌 종목이므로

운전수 마음대로 주가가 이리저리

움직이지는 않을 테니까요.

 

다음은 당사의 재무상태표입니다.

 

 

 

재무 분석

 

씨에스윈드의 재무차트입니다

영업이익과 당기순이익이 대체로 겨울에 줄고

여름에 상승하는 패턴이 보입니다.

 

재무제표를 분석하기 앞서 당사의 3 Q24 분기보고서를 펼쳐볼게요

 

먼저 사업의 개요 중 참고할만한 문구입니다.

 

 

미국으로 수출하는 공사를 포함한 풍력발전 시설의 매출은 IRA 통과에 따른 세액 공제 보조금을

포함하고 있다는 것이며

이런 것들이 모여 트럼프 2기 행정부에서 

IRA  법안 개정이나 보조금 하향 조정, 삭감 등의 

리스크에 노출이 되어있다고 보시면 되겠습니다.

 

 

당사의 주요 제품 및 서비스 현황입니다.

스킬을 바람 속성에 다 찍은 것 같군요.

 

풍력타워 제조가 100%에 이르는 매출 구조를 지니고 있으며

다시 한번 IRA 보조금이 언급됩니다.

 

하지만 IRA 보조금이 영업이익에 

얼마나 영향을 미치는지는 조금 더 알아볼 일입니다.

 

매출의 비약적인 증가는 바이든 정부의 마지막

임기 해에 이르러 최고조에 이르렀습니다.

 

수주 잔고를 통해 2025년 매출을 가늠해 보겠습니다.

 

 

2024년 9월 말 기준 수주잔고는 873만 USD입니다.

 

 

계산기로 873만 USD X 1,400원 = 1조 2천억 원입니다.

 

상단에 붙임으로 첨부한 재무차트의 영업이익 우상향

차트가 구라핑은 아니라는 방증이기도 합니다.

 

여기서 더 깊게 파고들면

매출원가와 판관비 거쳐야 할 계산이 너무 많은 데다가

틀릴 것이 분명하므로 방향만 체크해 놓기로 할게요

 

당사의 3 Q24 재무상태표입니다

결론적으로 2023년 연말에 비해

건전한 재무상태를 갖추고 있습니다.

 

자산은 총 2,964억 원이 증가하였으며

총 증가분 중 1,117억 원이 부채의 증가입니다.

자본은 총 1,847억 원이 증가하였으며 이 중 이익잉여금의

증가분이 1,196억 원으로서 상당히 고무적이라 할 수 있겠습니다.

 

[3 Q24 씨에스윈드 현금흐름표]

 

 

당사의 영업홀 동 현금흐름은 지난해 3분기에 비해

저조해 보입니다

조금 더 세부적으로 알아보기 위해

주석을 살펴봅시다

 

 

영업활동 현금흐름에 가장 지대한 영향을 미치는 항목은

자산부채 변도이었습니다.

 

아니, 초과청구공사의 변동 상태가?

아니, 매입 채무의 변동 상태가?

 

초과청구공사는 공사의 지연이 발생할 경우

받은 돈에 비해 적은 일을 했으므로

부채로 잡히는 것을 말하며

공사가 마무리되면 수익으로 전환된다고 보면 됩니다.

 

매입채무는 말 그대로 공사나 제품을 생산하기 위해

필요한 자자 내 상품을 구입하는 과정에서 생기는

일시적 채무입니다.

 

위 두 가지 항목 모두 현금흐름표에서

적자로 보이기 때문에 

일시적으로 부정적으로 보이나

공사가 마무리되면 수익으로 전환되어

긍정적인 항목이 될 수 있습니다.

 

테이블을 벗어나 현장으로 가면 

결국 당사의 문제 해결 능력에 모두 달렸습니다.

 

작년 하반기부터 이어진 공사 지연의 문제는

자재 조달 가격 협상 등 여러 난관이 있었다는 사실은

뉴스를 통해서도 확인이 가능합니다.

 

씨에스윈드, 매출 '따블' 불구 적자전환 쇼크…M&A 이후 무슨 일이?

씨에스윈드, 매출 '따블' 불구 적자전환 쇼크…M&A 이후 무슨 일이?

 

네이버 증권의 전문가 리포트를 참고하는 것도

좋은 방법입니다.

 

뉴스에는 악재는 반영하였지만

악재 해소에 관한 것은 찾기 힘드므로

최신 분기 보고서에서 

심층적인 분석 결과를 내놓는 전문가들의 

멘트를 참고하는 것이 좋습니다.

그러나 맹신은 금물~

 

씨에스윈드 종목분석 - 보조금을 삭감해도 탄탄한 펀더멘탈 : 네이버페이 증권

씨에스윈드 종목분석 - 보조금을 삭감해도 탄탄한 펀더멘탈 : 네이버페이 증권

 

'4Q24는 동사에게 앞으로의 수익성과 성장성을 증명해 보여야 하는 시점이다. 2분기 해상변전소, 3분기 모노파일 판가협상이 있었기에, 평상시의 수익성이라 보기 어려웠 다. 하지만 3분기를 마지막으로 판가 협상이 일단락되었기에, 손익 보전을 제외한 동사의 펀더멘탈을 보여주는 첫 분기가 될 전망이다.'

 

상기 리포트 내용 중 제가 찾던 멘트입니다.

 

이로써 영업활동 현금흐름의 적자의 실체는 

긍정적인 것으로 결론을 지었습니다.

 

다음 분기를 기대하며 다음 챕터로 넘어가겠습니다.

 

재료 분석

NH證 "씨에스윈드, 글로벌 풍력 기업들 약세… 목표가↓" :: 공감언론 뉴시스 ::

NH證 "씨에스윈드, 글로벌 풍력 기업들 약세…목표가↓"

 

 

다소 부정적인 재료입니다.

트럼프 2기 정부의 정책 기조와는 다소 맞지 않는

신재생 에너지 풍력 분야이므로

어느 정도 주가하락 빔은 예상했습니다만.

국장 디스어드밴티지에 따라 떨어져도 너무 떨어진 것이 

오히려 호재입니다.

 

"최근 동사 주가 하락은 트럼프에 대한 우려 때문이다. 당사는 과도한 우려라고 판단한다."

 

씨에스윈드 종목분석 - 트럼프 리스크 과도하게 반영 : 네이버페이 증권

씨에스윈드 종목분석 - 트럼프 리스크 과도하게 반영 : 네이버페이 증권

 

참고할만한 종목분석 리포트입니다.

 

또한 금일 십 수개의 상한가를 기록한 

종목들을 살펴보면

엉덩이가 가벼운 작전주나

세력주들이 대부분입니다. 

실적과는 아무 관련이 없는

테마성이 짙은 종목들이기 때문에

 

향후 어떻게 될지 모르는 정치판에서

탄탄한 펀드멘틀을 바탕으로 

기말 깜짝 어닝 서프라이즈를 통해

트럼프 2기에서 풍력 산업의 반전을

보여주는 것은 좋은 역발상 예가 될 것을 기대합니다.

 

 

결 론

영업이익률 8%대의 탄탄한 풍력 관련주

수주잔고 탄탄하고 지난 악재 충분히 반영

 

트럼프 악재 과도한 반영 인사이트 다수

IRA 폐지, 지난 트럼프 1기에서도 제한적(리포트참고)

 

실적 향후 2년간 늘어날 것으로 기대

국내 정치 변수가 커지면서 신재생 에너지 테마와 엮일 가능성

 

4만 원 부근에서 강력한 매수 신호가 될 수 있고

단기적 기술적 반등은 5만 원, 6만 원을 넘어서면 추세전환

20일 가격이동평균선을 올라타지 않는 한 관망 유효

 

리포트의 목표가는 보수적인 곳 7만 원이므로 

중장기적으로는 7만 원을 목표가로 홀딩하는 것도 방법.

 

 

 

 

본 포스팅은 필자의 개인적인 의견일 뿐이며
특정 종목의 매수, 매도에 대한 
추천이 아닙니다.

주식은 개인의 상황과 선호도,
시장분석 능력 등 다양한 요인에
따라 달라질 수 있으므로 
투자 전 반드시 충분한 조사와 
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주식시장은 예측하기 어려우며
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주식 투자를 하기 전에는 기업의 재무상태, 
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