미국주식이야기 CRCL 써클 종목 분석 (스테이블코인 USDC 발행 회사)

 

인트로

 

오늘은 어쩌면 세계의 금융 질서를 바꿀지도 모를

기업에 대해 알아보는 포스팅을 쓰려고 합니다.

 

신규 상장 기업이다 보니,

변수가 크더라도 

시간이 있을 때 뭐 하는 기업인지,

앞으로 비전은 있을지 

알아보는 것도 나쁘지 않겠지요.

 

기업개요

 

저는 쉽게 접근하기 위해 토스증권으로 기업개요를 

살펴봅니다. 첫인상부터 어렵고 알 수 없는 

용어들로 즐비한 보고서를 보면 질릴 수 있으니까요

 

 

원화로 시가총액 37조 정도 하는 기업입니다.

스케일을 국내 상장사로 맞추자면 코스닥 미들급 규모로 

이해하면 되겠네요.

상장일이 3개월 정도밖에 되지 않았습니다.

상장 후 크게 올랐던 주식은 떨어질 때도 

그 바닥을 알 수 없을 정도로 떨어지기도 합니다.

 

대표는 어떤 사람인가

 

회사의 발자취가 있어야 하지만

상장 후 얼마되지 않았기 때문에

대표는 어떤 사람인지 간단하게 살펴보려 합니다.

 

대표 프로필

 

Jeremy Allaire | Circle CEO | Circle

Jeremy Allaire | Circle CEO | Circle

 

당사의 홈페이지에서 확인할 수 있는 정보입니다.

 

써클의 공동 창립자이자 CEO입니다.

써클의 전략, 비전 및 운영을 실행에 옮깁니다.

Brightcove 창립자 겸 CEO,

General Catalyst 상주 기술자 및 기업가,

Macromedia의 CTO, Allaire Corporation의

공동 창립자 겸 CTO 등 20년 이상의 글로벌 인터넷 소프트웨어 플랫폼을

구축하고 주도한 경험을 가지고 있습니다.

 

제러미 알레어의 긍정적 이슈

 

USDC를 발행하고 규제를 준수,시장에서 스테이블 코인의 선도자로 인식

 

써클의 뉴욕 증권 거래소로 성공적 IPO.

 

JP모건, 골드만삭스, 코인베이스 등 전통 금융 기관과의

기술적 파트너십을 통해서 사업 영역 확장하는 중.

 

대표의 부정적 이슈

 

IPO 이후 써클의 내부자 매도(대표 포함)

이는 높은 밸류에이션에 대한 비판요인 중 하나.

 

당사의 리스크

 

당사의 리스크는 위에서 언급한 높은 밸류에이션

외에도 여러 취약점이 있을 수 있습니다.

 

• 금리 변동에 따른 수익성 민감도가 높음.
• 코인베이스와 수익을 공유하는 잠재적 부담
• 테더와 경쟁, 향후 다른 금융기관들의 스테이블코인 시장 진입 부담
• 규제의 불확실성, 암호화폐 및 스테이블코인 관련 규제는 실시간으로 빠르게 변화 중이니 수익성에 영향을 미칠 수 있는 주요 요인.

또 다른 리스크 - 법적 분쟁

 

대표가 2000년 초반에 리더로 있던

알레어코퍼레이션에서 일부 제품 개발 지연 및 비공개 정보에 대해

허우 또는 과장된 내용을 투자자에게 전달하였다는 혐의로

집단 소송을 당한 기록이 있습니다.

링크 첨부합니다.

In re Allaire Corp. 증권 소송, 224 F. Supp. 2d 319 (D. Mass. 2002) :: Justia

 

 

2025년 9월 2일 한 기사에서

주가가 28% 하락한 데에 대한 설명이 유익했습니다.

 

써클 인터넷(CRCL) 주가가 지난달 28.1% 하락한 이유

Why Circle Internet (CRCL) Stock Fell 28.1% Last Month

 

• 주가 하락의 원인 1
  써클은 상장으로 인해 2분기 동안 4억 8,200만 달러 순손실을 기록
• 원인 2 
  수익 구조에 그 원인이 있는데 수익의 96%가 넘는 부분이
  가지고 있는 달러 준비금에서 나온 이자
  (시장 반응 : 알맹이가 없네?)
• 급등 후 조정 490% 상승 후 조정 기간

 

스테이블코인은 무엇인가

 

가치가 상대적으로 안정적인 암호화폐.

달러나 유로 같은 법정화폐를 담보로 하기도 하고(USDC, USDT)

암호자산 담보형이 있고 알고리즘 기반 안정화 코인이라는 것도 있는데,

 

미국이 정책적으로 밀고자 하는 것 중 하나가

달러와 연동한 USDC.

 

미국의 특산물인 달러에 생명력을 불어넣을 

수 있으므로 굳이 이더나 비트와 연동해서

달러 자산을 더 깎아내릴 필요는 없으리라...

 

그래도 역시 범부의 상상력으로는

코인이 미래다.라고 여기기에는 부담이 

큰 것은 사실이군요.

 

매출을 보자

 

 

 

스테이블한 매출 곡선.

 

보통 미래를 바꿀 혁신 기업이라고 한다면

매출이 늘어나는 속도가 이렇게 완만하여선

안된다고 여깁니다.

 

물론 스테이블 코인이 일상에 녹아지면

비교도 되지 않을 수수료 수익이 발생하리라는

막연한 생각이 있지만

뜨뜻미지근, 애르매송합니다.

 

더군다나 저 완만한 매출 상승은

가지고 있는 달러 보유자산의 

이자가 대부분일 것이라는 생각이 드는데요.

 

스테이블코인 거래 수수료 자체로 예상하는

향후 1년의 예상 수익은 많지 않다. 

요원하다. 정도로 이해됩니다.

 

 

일회성 비용지출, 수익을 제외한 논갭 eps는 

실제 발표치가 -1.11에 비해 4배 좋지 않은 -4달러대입니다.

 

적자기업.

 

미미한 수익으로 보여지는 저 eps (+) 수치들은

이러한 거대한 미스에 하염없이 초라합니다.

 

직전 분기의 좋지 않은 모양은 estmate의

신뢰성을 떨어뜨리고 있으며

복합적이고 실시간으로 주가에 반영중.

 

차트를 보자

 

 

 

 

 

그만보자.

 

결론

 

차트가 짧아서 일봉만 보자면

100불 초반대 심리적 저항라인이 보입니다.

 

깨지면 복구가 쉽지 않겠네요

내가 팔면 불기둥..

그러면 멘털도 세게 나가서

뇌동매매에 취약해지는 악순환 차트.

 

여러 번 경험해 보셨으리라...

 

타고난 강심장이거나

스테이블 코인의 미래에 대한

확신을 가지신 분들에 한해서 

분할 매수하는 것이 좋겠습니다.

 

아니면 신규상장주의 저주를 벗어나,

차트가 어느 정도 히스토리를 가지게 되면서

바닥을 그려 나가는 모양이 된다면 소액으로

투자하는 방식이 좋아 보입니다.

 

그쯤 되면 파이낸셜 파트, 펀드맨털 부문에서

증명이 되리라 봅니다.

 

ps

이 종목은 테슬라처럼 세상을 바꿀 기세로

물리적으로 눈에 보이는 기술을 선보이는 것이 아닌 것 같아요.

 

기존의 금융 상식을 벗어나야 하는 데다가,

스테이블코인에 대한 사전지식 없이

접근하다 보니 공부가 많이 필요한 종목이었습니다.

 

안 그래도 워치에서 스트레스 위험 알람

매일 뜨는데, 스트레스 더 받아버렷.

 

스테이블코인의 정책적인 이슈는

분명 기술적인 반등에 힘을 실어줄 것으로 봅니다.